海外资产只能买房子?还有别的方式可以一刻不停钱生钱

8月26日，富途证券发布2019年二季度财报，营业收入和净利润同比分别增长39.6%和121.7%，业绩远超预期，这也是自上市以来业绩的“二连胜”。

来源：wind

熟悉证券行业的都清楚，证券市场是波动极大且周期性很强的行业，国内传统券商更是被冠以“看天吃饭”的特性，在行业“天命”前低头。

但是富途证券成立仅7年，现在却俨然成为一家成长型企业，一家在高度成熟的境外资本市场中破浪的新生代互联网券商。

富途究竟是如何“逆天”操作的？或许能从最近的财报中管中窥豹。

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两条腿走路

富途证券最新财报显示，二季度营业收入2.599亿港元，其中经纪佣金收入1.223亿港元，占比47.06%，利息净收入1.139亿港元，占比43.82%，两项收入业务占比比较均衡。

实际上，近两年富途的营收结构都是保持着这样的比例。

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这样的比例分布并不简单，因为大多数券商都是依靠经纪业务“单条腿”走路。

所谓经纪业务，就是证券公司代客户交易下单，券商从中赚取交易佣金，因此经纪业务可以说是券商的盈利根基。

很多券商对这项业务既爱又恨，因为经纪业务收入波动大，牛市赚得多熊市赚的少，导致公司盈利能力极不稳定，所以国内券商都在想尽办法拓展业务边界，降低经纪业务对收入的影响。

但是对于远跨重洋的互联网券商来说，海外市场的监管规则各不相同，要扩展业务边界并不容易，所以单条腿走路反而变成正常现象。

例如另一家赴美上市的互联网券商，经过几年发展，其营收结构依然以经纪业务的佣金收入为主。

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同样是新生代互联网券商，富途证券是怎么做到“两条腿”走路呢？主要是经纪业务的操作方式差异。

国内经纪业务都需要证券公司拿下经纪业务资格，然后借用交易所的会员席位代客户交易，但海外成熟市场的操作方式并不唯一。

具体而言，有两种操作方式：

①、申请牌照开展经纪业务

②、借道美国盈透证券的通道

两者最大的差别在于对客户资产的掌控能力。

申请牌照的券商拥有客户资产，因此除了赚交易佣金的基础收入之外，还能借助客户资金存款获得收益，而借道上游券商的渠道则不掌握客户资产，导致仅能分享交易佣金收入，遇到市场波动时，借道模式则波动更大。

所以，申请牌照的模式可以让公司更能抵御市场的周期波动，而目前，富途证券仅在香港资本市场已经拥有六类金融牌照，能满足大多数投资者的交易需求。

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用户体验为先

不过话说回来，用什么操作方法来做业务并不是客户关心的，毕竟呈现在投资者面前都是下单买入或卖出，所以另一个角度看，用户体验是更重要的。

而在用户体验上，更是击中了富途证券成立的最初目的。

富途证券CEO，前腾讯18号员工李华曾经在某次访谈中分享过，当时他在港股交易时，发现香港券商的交易软件体验差到让人发指，甚至曾经因为服务器断线，导致他一中午就亏掉30万港元。

因为李华是计算机专业出身，于是08年离开腾讯创业，于是才有了今天的富途。

所以，富途证券也在用户体验方面不断创新，例如将港美股的Lv2行情免费向用户开放。

所谓Lv2行情即是高级行情，在港美股免费的行情中都有各种缺陷，例如港股会延时15分钟，美股仅有一档盘口数据，虽然依旧能看股市行情，但相当于蒙上一层纱布，让普通投资者无法看清现状，例如下图。

来源：通达信终端

而富途证券则是将这些高级行情免费向投资者开放。

来源：富途牛牛

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收益是银行活期14倍

看有钱人是如何理财的

除了在行情浏览上的优化，富途证券还进一步在财富管理上发力，满足用户更多元的理财需求。

今年5月，富途证券发布了“港币美元版余额宝”——现金宝，填补了闲钱理财的空白。

在港美股投资的群体中，相当大一部分是奔着打新股去的，但新股不是天天有，这就意味着资金在很多时间里都是闲置没有收益的。即便不打新，投资者也不可能长期满仓港美股，总会持有一定量的外币现金，这些也是没有收益的。

而现金宝就是“港币美元版余额宝”，可以将闲置的资金转入现金宝，目前港元现金宝的年化收益率（扣费后）在1.4~1.6%之间，美元现金宝的年化收益率（扣费后）在1.6%~2.3%之间，同期当地银行活期存款利率仅0.125%和0.3%，收益远低于现金宝，而且现金宝需要用时资金还能立刻转出用来买股票，做到金钱永不眠。

不过，货币基金只能充当短期闲置资金的临时管理工具，要真正实现多元的全球化资产配置，仍需要更丰富的渠道和产品线。

于是在现金宝的基础上，富途证券最近又有新动作，将现金宝升级扩充为基金宝。

此前现金宝的主体是货币基金，主要用于管理闲置资金，而基金宝则扩充至货基、债基、股基三大主要基金渠道，满足投资者的全球资产多元配置需求。

近两年，经济增速放缓不断反复导致人民币汇率上蹿下跳，去年甚至出现大量内地客户赴港排队开户，目的就是为了满足多元化资产配置需求。

来源：wind

这些有全球投资需求的人群，并非每一个都愿意投资境外股市，或者能够接受资产的大幅波动，他们需要更多元的配置需求。

而本次新推出的基金宝则涵盖货币型、债券型、股票型三类主流基金，他们各司其职，满足不同群体的投资需求：

• 货币型基金可以满足投资者对短期闲置资金管理的需求

• 债券基金则可以满足追求稳健收益的低风险投资者，通过控制资产组合中的股债比例，平滑整体波动

• 股票型基金则能满足风险承受能力高，但不敢冒进投资个股的投资者

更重要的是，在富途证券上投资的基金都没有赎回费，降低了费率对收益的侵蚀，实现全球资产的多元配置。

也正因为富途在用户体验、牌照业务根基、多元化财富管理的发力，最直接的成绩体现在客户数量中。

目前在香港券商中，大部分券商的客户数都在20万左右，但富途目前已经有38万，成为全香港客户量最大的券商，而且根据二季报介绍，富途的客户留存率高达98.1%。

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富途无边界

富途证券一方面在用户体验，开发个人投资者上做文章，但另一方面，个人投资者在全球成熟市场终究是少数，更大的市场空间在于企业机构之间，把客户群体从个人扩展到机构，才能真正两条腿走路。

为此，富途在两个领域继续扩展边界：牌照与业务技术。

在此之前，富途已经在香港拿下1/2/4/5/7/9六类金融牌照，囊括证券、期货、投资意见、自动化交易、资产管理等领域，成为国内持有香港金融牌照最多的互联网券商。

来源：智通财经

“囤牌狂人”的富途证券并没有止步于此。

在美国，富途证券是当地金融监管局（FINRA）和投资者保护公司（SIPC）的会员，还持有美国证监会颁发的清算牌照，获得三项认证。

今年7月在欧洲，富途证券获得伦敦交易所和绿宝石交易平台的会员资格，成为亚洲第一家同时获得上述两家交易所会员的公司。

伦交所是欧洲第一大交易所，支持主板、二板等2000多只股票和1600多只ETF产品，绿宝石交易平台（Turquoise）则支持泛欧地区股票交易，可以提供18个欧洲国家4500多只股票和相关产品的交易。

另外，富途证券现在还正在向香港金管局申请虚拟银行牌照，继续拓展边界。

目前，富途已经集齐了香港、美国、伦敦、新加坡等不同地区接近20块金融牌照，成为拿下全球金融行业牌照最多的互联网券商。

当然，有牌照并不意味着万事大吉，因为牌照仅仅是根基，要建造商业大厦还需要蓝图，对于富途而言，过硬的技术水平和业务能力才是其蓝图。

针对企业机构客户，富途推出了IPO（股票上市）和ESOP（员工持股）等服务。

最值得一提的是IPO承销服务。

去年中旬，港交所“同股不同权”第一股小米公司上市，当时，高盛、大摩、中信里昂等大型老牌券商为其护航承销，而富途证券作为唯一一家新生代互联网券商，也一起跻身承销队列，富途一战成名。

在最后的新股认购中，富途证券的认购人数占全球比例的五分之一，认购金额也占了全球比例的13%。

此外，在后期美团、华兴资本、同程艺龙等新经济企业的IPO承销中，富途证券的认购人数占全球比例的20%~33%，成绩就是对能力的最佳证明。

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结语

长期以来，国内证券业都是典型的周期行业，根据股市行情“看天吃饭”，所以波动非常大，即便是中信、华泰、国泰君安等行业龙头，也无法改变行业周期的“天命”。

来源：wind

但是富途证券这家“小鲜肉”互联网券商却活出了成长股的风范。

在这背后，跟腾讯有不少的关系。

富途从“娘胎”开始就流着腾讯的血，CEO李华是腾讯的第18号员工，高峰时富途一半员工来自腾讯，研发员工占比超过60%，研发支出远高于传统券商，把证券公司从资本密集型企业改造成技术密集型。

目前，腾讯已经成为一家巨大的互联网帝国，从通讯到悠闲娱乐、支付、理财承包了不少人的生活。

富途现在也从香港美国市场的股市交易，到财富管理、融资融券服务、机构服务等功能，不断扩充边界，通过一个APP投资全世界。

这或许是“我命由我不由天”的另一种玩法吧。