财富 | 两大黑天鹅飞不动了,现在还适合买黄金吗?
全球两大黑天鹅暂且消停了,在此之前,黄金一年涨幅18%。
超过了绝大部分A股股民的收益率。
年关将至,最近有很多读者问到黄金还能不能买。
我觉得短期内很难再现2019年前期的牛市,如果单纯是要做投资,不见得是一个好选择。黄金未来会有一个不断波动的走势,2020年美国大选临近的时候,估计会有一波涨幅。
但如果是要有一个中长期的配置,在全球经济走下坡路的情况下,黄金的保值属性就凸显出来了。
今年7月份,我们去苏州和上海做线下活动,遇到好几位读者朋友说,3月份看完我们的文章后买了黄金,收益还不错。
2019年全年,黄金确实是一个久违的大牛市。截至12月24日当周,过去一年时间里,黄金价格涨幅超过18%,但接下来还会有这么好的大牛市吗?黄金价格与哪些因素有关?
(过去五年金价走势,2019年年底金价冲到最高)
影响黄金价格因素大致有三个:
(1)供求关系,例如民间需求激增、央行大幅增持黄金等。今年上半年多国央行大量增持黄金,对金价有支撑,尤其是土耳其、俄罗斯、中国和卡塔尔。但目前央行动作幅度在趋缓。
中国央行从2018年11月开始,连续十个月增加黄金储备,累计增加了340万盎司黄金储备,增幅5.74%。不过今年11月的数据出来,央行已经按下了暂停键。
(2)美国经济数据和美元指数,例如美联储大放水,相当于美元贬值,美元指数下跌,黄金上涨。这是因为,美元贬值其实变相提升了非美元货币的购买力,另外美元贬值也使得黄金替代美元成为了价值储藏手段。
美联储未来放不放水,降不降息,可以看美联储的观察工具——美联储利率观测器,从而知道市场预期的降息概率。
12月美联储暂停降息,而且认为美国经济状况还算乐观,表示至少到2020年初都会保持利率不变。市场认为2020年上半年美联储降息概率也是极小的。从这个角度来说,黄金到明年上半年大涨的可能性很小。
(3)避险因素,与地缘政治有关的事件,例如大国陷入战争、毛衣Z、英国脱欧。这是除美联储降息之外,对黄金短期波动影响最大的一个方面。
黄金作为实物资产的属性,使得黄金长期来看是能跑赢通胀的。这也使得黄金有扛通胀和保值的功能,同时也能对冲货币的信用风险。
当国际局势不稳定的时候,大家最担心的是处于冲突中心的国家,货币信用还在不在,如果不在,那就彻底垮了。所以出现地缘冲突的时候,黄金作为避险资产的作用就凸显出来了。
而当全球经济都在走下坡路的时候,黄金的避险属性和保值属性也会再次体现出来。这也是今年前三季度,全球央行都不断增持黄金的原因。
不过,在12月13日,最大危险解除。毛衣Z第一阶段的协议已经签署,当天鲍里斯也顺利当选,奋力推进2020年1月31日前脱欧,把英国无协议脱欧概率降到最低。
在美联储不降息的状态下,未来最大的不确定性主要在政治领域。特朗普被弹劾,从目前的进展来看,可能性并不大。但国际政治经济已经出现了结构性裂痕,所以幺蛾子不会少,黄金也会因此有一波行情。但突发事件究竟是什么,何时发生,不确定性很高。
如果要做短期投资,比如几个月内赚几波涨幅就跑的那种,需要适应黄金震荡的市场,而且只建议作为分散配置的一部分,不建议太重仓位,否则太耗精力。
另外,盯黄金ETF会比黄金股票更合适,选规模最大的,流动性高。黄金股票还和企业业绩有关,不一定是完全与黄金走势挂钩的。
另外黄金这种很看市场消息的产品,时间点也很重要。根据买消息、卖事实(Buy rumor,sell fact)的理论,利好出尽就变利空了,等到所有人都确定降息+地缘政治危机的时候,再去买黄金就意义不大,只能等后面回调了。要买就只能在有一些苗头,但事实还没确定的情况下入场。
但自律,恰恰是最反人性的一件事情。不是人人都能管好自己的手。
如果要做长期配置,拿着三五年都不动那种,黄金依然是未来有保值属性的资产。手头资金丰厚的,在资产组合里加入黄金,可以安心。
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