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这是我第三次告诉你，2022比2021更难，因为这三大因素

2021-12-031346次阅读

◎海外掘金（ID：gold1849） |  震谷子
版权声明：本文首发于海外掘金（ID：gold1849），为原创作品，其他公众号转载此文时，需在正文前署作者名、标来源，并同时转载文末二维码，否则视作侵权。 
疫情肆虐整整两年后，变种新毒王奥密克戎继续在世界范围内传播。
 
《经济学人》认为，即使事实证明奥密克戎是可控的，2022年在经济上也是一个非常艰难的时期，因为世界正在被两股巨大的力量挤压着。
 
当然，奥密克戎将会决定这两股力量是逐步消退还是越来越强大。
 
如今，包括北美、日本、澳洲、欧洲大部在内的20多个国家和地区都报告了新变种，但缺乏基因组测序意味着许多病例可能未被发现。
 
南非只对其1%的病例进行了测序，英国则是15%。
 
就目前来说，可能新变种的不确定性，就是最大的确定性。
 
这是一个无法制定计划的时代，人和企业都在观望。旅游胜地的旅馆在给游客“暂留”房间、呆在房间网购的“00后”在催促发货、拿到补贴的家庭在集体罢工……
 
在法国，原定于在南部城市尼斯举办的一年一度的游乐园嘉年华被迫取消，因为政府突然征用了原本用于建造过山车、射击场和旋转木马的大片土地，转换为紧急疫苗接种中心。
 
城市规划师威亚特·F·鲍尔斯 (Wiatt F. Bowers) 原计划于上周三离开佛罗里达州杰克逊维尔，前往以色列的特拉维夫，但不得不取消。他已经在 18 个月内第五次不得不取消原定的以色列之旅了。他可能会重新预订，但也不知道什么时候才能真正成行。

 
接下来，我们需要确认几个问题的答案。
 
最重要的第一个是，奥密克戎是否会取代德尔塔成为最严重的变种病毒？
 
目前，南非的早期数据证明它确实传播得非常快，但不要忘记了，南非的接种水平也非常低，同时在此之前病例数已经降到了7月峰值的1%。
 
这意味着，就是因为数据低，一旦爆发，飙升的幅度就会非常大，也很吓人。
 
至于事实上的传染性，哈佛大学免疫学和传染病学教授约纳坦·格拉德在其推特上表示，还需要两到四个星期的观察才能确定。
 
另一个问题是，奥密克戎是否会导致严重的疾病？
 
南非的早期数据无法提供定论，格拉德教授认为，评估奥密克戎的严重程度可能需要更长的时间，一到两个月左右。不过那个时候，针对新变种的疫苗也快要出来了。
 
所以第三个问题就是，针对奥密克戎的疫苗或者药物的保护作用有多大？
 
格拉德教授的观点是，疫苗的数据也会在一到两周内出来。
 
辉瑞CEO预计他们的新冠口服药Paxlovid能有效对抗新变种，因为他们一项针对18岁以上人群的临床试验数据显示，这款口服药持续服用5天，可将住院或死亡风险降低89%。
 
然而，在奥密克戎出现之前，世界经济的复苏就已经出现逆风，真正需要担忧的是我接下来要说的这两点。


影响全球经济增长的两股力量分别是：美国收紧货币政策和中国经济增长放缓。
 
前两天，工作饭碗保住了的美联储主席鲍威尔去国会作证，终于露出了鹰派的嘴脸。他认为通胀的暂时性不再是普适的，通胀问题短期几乎没有被有效解决的希望。美联储将在接下来的议息会议上加快缩债速度。
 
背后的逻辑是新变种或许会阻碍制造业复苏，加剧供应链危机，进而继续推高通胀。
 
美国货币政策收紧通常与全球风险偏好下降有关。流向新兴市场的资本会变少，美元走强还会减少贸易流量。
 
2015年开启的加息周期，就挤压了脆弱的新兴市场。不包括中国在内的新兴市场的经济增长从2011年的5.3%下降到2015年的3.2%。
 
至于中国，如今硬着陆的风险比五年前更大。而经济放缓势必影响到那些依赖于出口商品到中国市场的经济体。
 
将60个经济体按照对中国的出口所占其国内生产总值的份额进行排名，可以得出对中国大陆的脆弱指数。许多对中国最大的出口国，如新加坡和韩国，都是全球制造供应链中的关键环节。更严重的一些国家是出口资源的澳大利亚和德国。风险最大的是那些本来提供原材料给中国建筑热潮的较为贫穷的大宗商品出口国。
 
同理，也可以根据美国货币政策收紧对其国内生产总值的影响构建一个对美国货币政策的脆弱性指数，再把这两个维度结合起来，最终就可以得到一个受到两股力量挤压最严重和最不严重的图表。
 

根据上图，首先，分布得很分散，说明一些国家的命运只受到中美其中一个国家的影响。
 
其次，也有一些国家会受到最严重的双重打击，比如图标右上方的区间，巴西、智利和澳大利亚。但因为澳大利亚经济相对较为发达，韧性好一点。
 
最后，美国收紧政策本身也会影响到中国经济，如果是这种场景，情况可能会比想象中更恶化。过去两年，中国受到全球的银行接近1万亿美元的资金流入，推动了人民币升值。这些资金的突然退出可能会导致人民币的大幅贬值。
 
让我们再加入奥密克戎这一影响因素。如果它最后会给全球经济带来巨大损失，那么各经济体争先恐后避险的举动和预期，同样会让他们买入美元资产，使得本币对美元汇率下跌。那么如果这个现象持续，实际上跟美国收水，美元升值是一样的后果。
 
换句话说，如果在中美这两股力量的挤压下，还要加入新变种的经济损失的话，一些脆弱经济体所面对的压力将会成倍放大，难上加难。

 
美国结束大放水是迟早的事，这也是2022年最大的宏观背景。但如果只把目光聚焦在中国上，继续的封锁会带来更多的不确定性。中国正在面临三大外部风险：
 
美国加息引发美元回流；
疫情如果减弱，未来出口将大幅回落；
原材料价格仍然保持在高位。
 
所以，奥密克戎并不是明年中国经济增长的唯一威胁。在发现它之前，大多数经济学家就认为，随着房地产市场放缓的影响，明年中国的经济增长率将放缓至 4.5-5.5%。
 

但时代已经变了。即使楼市在放缓，中国也并不打算继续启用楼市来托稳经济。未来中国楼市会从“金融模式”转向“制造业模式”，房子向家电看齐，可以7天无理由退货。
 
更大规模的刺激则绕过了房地产，流向了传统基建与“新基建”。运河、机场……是中国高铁时代后下注的新棋子。充电桩和5G网络设备，则是在押注更远的未来。还有专门为了碳减排而设立的货币工具……
 
中国已经在展望未来十年世界的游戏规则了，美国才刚刚在电商领域追上中国，不行啊。
 
声称要打倒亚马逊的Shopify，今年“黑五”以创下新纪录的29亿美元销售额成功收官。
 
这两年的疫情，极大增加了美国电商的渗透率，中国却在重拳反垄断。消费互联网，在中美一消一涨。
 
我们天天说疫情重塑世界，但整整两年过去之后，人们或许才真正感受到生活中的变与不变。
 
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