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股市叙事逻辑大变，从“茅指数”到“宁组合”，普通投资者如何选？

2021-09-041319次阅读
◎智友学院（ID：zhiyoucf88） 
◎作者 | 卢卡斯、牛叫兽
没有核心资产的时代，只有时代的核心资产。

今年，似乎每个人曾经以为是最值钱的东西，都发生了变化。

楼市的核心资产学区房，今年被高层点名重锤，深圳学区房降价百万无人也接盘；

股市的核心资产白酒，目前距离最高点已经跌去30%，茅台市值蒸发1.2万亿；

理财圈的核心资产银行理财，在政策倒逼之下加速转型；

就连高薪码农，也在反垄断政策之下，从互联网新贵变“新跪”....

突如其来的变化，让很多人陷入迷惘，投资往何处走？工作就业如何选择？

欲得根本，先剪枝叶。

巨变是新旧价值体系的洗牌和重新定价，在这方面，股市的嗅觉往往是最敏锐的。

资本会对产业的价值高低快速定价，然后用真金白银投票，这种定价效率是普通人远远无法企及的。

新一波财富趋势指向何处？

我们从“茅指数”、“宁组合”说起。

（Wind.）


什么是“茅指数”和“宁组合”？

“茅指数”是以贵州茅台为代表，把各行业实力雄厚的龙头企业归总。

贵州茅台、招商银行、美的、东方财富、伊利股份等都在其中，共43支成分股。

“宁组合”以宁德时代为代表，包含科技、医药等高成长性产业的部分龙头公司，一共有24只股票。

从“茅指数”分化而来，虽有重叠，但被选中的股票，增速更快，成长更强，在成长行业如新能源、光伏、医药CXO里……坊间故称为一众宁王。

 
（图：智友学院，数据：Wind.）

同样作为行业龙头集合，茅指数跟宁组合也曾有一段齐齐上涨的蜜月期，但今年二季度风云突变，宁组合大幅跑赢茅指数，宁王成为新的核心资产。

 

“茅”与“宁”之间为何突然分化？

两者之间怎么选择？


从“茅”到“宁”，背后是宏观环境的变化。

从行业看，茅指数跟宁组合的核心差异在消费板块。


或者说更直接的，就是白酒。

六月后白酒股单边大跌，成为拖累茅指数，造成宁茅分化的重要原因。


最近几年，白酒股在股市的表现异常强劲，有股民甚至将白酒戏称为“酱香型科技”。

但是从产业属性看，消费行业的特点并不是高速增长，而是稳健的需求。

无论是经济周期的哪个阶段，吃多少用多少都是差不多的，起伏不大。

所以本质上，投资消费行业或者消费股白酒股大涨，体现的是资金的避险需求，在经济或者市场不够强劲的时候，追求业绩的稳定性，而不是进攻能力。

以新能源车、半导体、光伏为代表的高端制造，才是真正具备进攻能力的成长方向。

这一点，我们能够从茅指数与宁组合的盈利趋势看出来，宁组合的盈利增长趋势更快。


在估值都不低的相同背景下，资金最终“弃茅追宁”，实际上传达了一个信号：

看好围绕新能源、碳中和政策的产业机会，成为下一轮引领中国经济引擎的重要手段。


新能源和碳中和政策，正成为国内产业转型的重要抓手。

730高层会议，第一次提出“支持新能源汽车加快发展”。

认真研读会议内容，会发现关于新能源汽车的篇幅前后，有三个核心关键词：国内市场、“卡脖子”、双碳目标。

1、带动消费。高层极度渴望新能源汽车，可以成为继房地产后，下一个拉动内需和提振经济的核心引擎。

2、解决技术卡脖子。在大国博弈中，突破能源的技术，实现弯道超车。

3、实现双碳目标。在2060年实现碳中和，在此之前要把新能源技术发展到，100%覆盖经济生活。

对新能源汽车赋予重任，只有中国敢砸千亿，来搞一个新赛道，并且继续砸钱。

话毕，工信部发文“推动钠离子电池全面商业化”。新能源庞大的产业链，在政策的推动，资本的支持下，继续大步往前迈。
 

从过去以房地产为核心的高增速阶段，到未来由“硬科技”、高端制造为核心的经济模式。

从“茅指数”到“宁组合”的背后，本质是中国经济模式的变化。

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一些反思和经验。

2019年，招商策略出了一份轰动A股的研报，抱团启示录。

内文详细解说了，以公募基金为代表的机构投资者，带着相似的决策框架、考核机制、信息渠道、行为模式，导致了A股4次著名的“抱团”。

2007-2009，抱团金融地产；
2010-2012抱团消费；
2013-2015抱团移动互联网；
2016-2019二次抱团消费。


抱团形成，抱团瓦解，推动着A股板块轮动，潮起潮落。

从“茅指数”到“宁组合”，本质上是上一轮抱团解绑，到下一轮抱团。

有句俗话，“打不败他，就加入他。”

普通投资者怎么加入？及早布局是最好的选择。

怎么样才能及时察觉转向，跟上趋势？

一，跟着政策走。

看清宏观背景和宏观事件，起码了解世界正在发生什么。

就像一个公司有阶段性目标，一个国家也有阶段性目标和重点发展的产业。

二，跟着资金走。

“聪明钱”外资，它的择时能力和行业轮动能力，确实扎实且优秀。


跟着政策和资金走，才有可能挖掘哪些“冷门”，会成为下一个基金重仓股。

三，配置才是“永远滴神”。

“茅指数”和“宁组合”怎么选？

“茅指数”长期来看，业绩稳定，护城河深，拿着依然是优质资产。

“宁组合”成长性好，但涨多了必然可能面临回调，张磊的高瓴减仓宁德，大量机构减仓光伏，也是这个道理。

前段时间，我们分享了新能源持有的“杠铃策略”，我一半仓位买新能源，另一半仓位买银行，新能源代表成长而银行代表价值。

这两个组合在一起，不仅照样能吃到新能源上涨红利，而且今年二三月大跌的时候也跌少很多，当时新能源跌了25%，新能源+银行只是跌了15%，跌更少才能拿得住。
 （红线为“新能源+银行”组合）

理性看待每一次板块轮动。分散投资，才能长期稳定地实现资产增值。

END

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