非常紧急！这三个转折点，将成下半年最大机会和隐忧

2021-07-021194次阅读

◎智友学院（ID：zhiyoucf88）
◎作者 | 卢卡斯

年中之际，这一两周科创板、创业板涨疯了。

这背后传递的是今年投资进程的一个重要拐点。

最近，各大机构陆续出了对下半年的投资展望，我也认真地翻了一遍。

走过多轮牛熊的大佬谢治宇回看上半年，“本以为不会有太多机会，结果大家还是能在新能源、周期商品里找到机会。”

下半年的赚钱机会在哪里？

我们需要捋清这三个核心问题——

1、市场上的钱，会变多还是变少？

2、热钱会流向哪里？

3、大家都努力寻找哪一类资产？

市场上的钱，会变多还是变少？

这很关键。

我们回看过去的数据，流动性松紧和大盘走势有很大的正相关性。

（wind.,民生证券）

而上半年，M2社融跳水向下，各大指数也是跳水后震荡了半年，可见股市多需要看央妈脸色。此时，你也可以看看自己的账户。

（wind.）

（通联数据）

而对于2021年，我们认为，下半年市场上的钱会多一些。

四个支撑因素：

1）从M2增速图可以看到，M2增速基本已是收紧底部，在5月已拐头向上。

（wind.,信达证券）

2）央行两次发声，无须担心下半年的流动性。

央行发布《2021 年第一季度中国货币政策执行报告》，对下一阶段的货币政策进行了定调，明确“稳健的货币政策要灵活精准、合理适度，把服务实体放到更加突出的位置，珍惜正常的货币政策空间，处理好恢复经济和防范风险的关系”。

上周末，央行主管媒体《金融时报》发文称“央行保持流动性合理充裕不是一句空话…市场主体无需对流动性产生不必要的担忧”。

3）机构、分析师主流观点，同样认为下半年的资金面会比上半年宽松。

国泰君安覃汉团队：对于央行这次表示“市场主体无需对流动性产生不必要的担忧”。这番表述向市场传达了资金面稳定的积极信号，我们认为这一信号值得重视。

中金：“货币政策可能从上半年早前的稳中偏紧转为下半年的大体稳重偏松的态势，长端利率可能略微下降。”

有些朋友总信不过这些表态。但是从去年开始，我们能看到每一次发声，基本都是传递重要的信息。

4）来自经济目标的压力。

根据今年的GDP增速要求，全年目标是6%。一季度我国gpd同比增速是12%，但这一增速是建立在去年一季度基数太低的基础上。

4、5月份的宏观数据，尤其消费数据有些不太乐观。整个市场也担心收太紧不利于各项数据表现。

6%看似不难，但也不简单。下半年货币政策不会太紧，也会考虑这一目标。

总的来说，下半年市场上的钱，应该会比上半年要乐观一些。

钱流向哪？则是下一步需要关注的。

热钱流往哪些方向？按照常规操作：房地产、股市。

今年还多了两个去处，大宗商品、加密货币。

但实际上，从上半年的政策调控来看，钱并不是自由的。

1）不许流向虚拟货币。

央行对五大行、支付宝等支付机构进行了约谈。打击比特币挖矿和交易行为，电站都给关了。

（中国人民银行）

比特币跳水到3万美元，从不让进到现在不敢进。

（英为财情）

2）不许炒大宗商品。

一季度起高层就开始喊话多次，而现在通胀开始回落，大宗也渐渐热度减去。

3）不许流向房地产。

首先，今年所有上涨的城市，都严打学区房；

其次，从1月起住建部三个月内约谈了13个城市；

还有，上涨城市，北上广深多次上调房贷利率。

（21世纪经济报道）

高善文博士最近演讲，提出一个观点：“A股过去10年很煎熬，未来10年会好得多。”

热钱的四大出处，高层已封锁其三，只留下股市，资本市场无疑是下一个十年的香饽饽。

下半年，应该寻找哪一类资产？

一、优质龙头股。

首先，A股整体估值都不贵。而A股的龙头股，对比海外的FAANG，泡沫还好。基本经过上半年的回调整顿，已经消化了一定的泡沫，但依旧不便宜。

所以，如果你手上拿着某龙头股，可以继续拿着，但是请拿一年以上。

其次，只论今年下半年，也许选择细分领域的龙头股，机会更大。比起大家熟知的各行业的“茅”，二线的头部企业，估值更低，机会更多，这一类目前大多在中盘股里。指数的话，就买个中证500增强。

最后，还可以关注海外上市的中国企业，中概互联指数和中国互联指数，性价比比较高。

业内认为，资本市场“机构化、头部化”还会持续。

以美国为经验：当机构投资者占比越来越多，散户越来越少，整个资本市场会越来越成熟，而机构倾向于选择有确定性的头部企业。

截止去年底，A股里的机构投资者已经过半了。

（数据来源：上市公司季报，上交所，基金业协会，保监会，社保基金理事会，证券业协会，人社部，中国人民银行，证监会，万得资讯，中金公司研究部。）

二、消费升级和产业升级的资产。

像电动车、新能源、半导体芯片等等，其实都已经比较明显了。这些其实都应该以更长期的眼光去看待，最近双创50出炉，很多人问要不要买？

我们的回答是，长期肯定能投资。但我们每次提醒大家多个心眼，是因为科创板被抬出了很高的泡沫，需要比较长时间去消化，与此同时，很多人并非抱着长期投资的心态去，容易追涨杀跌。

但像科技、医药这些长期看好的资产，肯定可以拿着，同时要做长远的规划，建议跟着指数、或者上课跟咱们的组合去配置，自己不懂不要乱投。

三、低估值、预期稳定的资产。

1）大家看好的东西都非常贵，很难下手；

2）大家不看好的东西，也会有一个理由。

3）这样的状态会持续很久。

这是大佬谢治宇做的总结，个人觉得精辟。

贵的便宜的此时都不敢买，只能夹缝生存给钱找出路。

这个就是现在市场最大的一个特点。

从这个角度，可以适当配置一些金融地产基建做防守，建议配置这方面的主动型基金，努力赚取行业的超额收益。

那接下来不要碰什么？

不确定性极高的周期行业、大宗商品，已经到了一个高值。

当然有分析指大宗商品、通胀的高点在第三季度，我个人不建议冒这个风险。

除了机会，还要警惕风险。

1）通胀。

在什么情况下，货币政策会收紧，大概是下半年通胀突然起来，这是最大的风险。

2）美国货币政策。

正如我们上周五说的，美国现在处于想加息不敢加息的状态。这个定时炸弹，一旦爆炸，影响的不仅仅是我们国家，是全球经济。

3）疫情。

大宗商品涨价、芯片短缺，都是因为疫情……不管是国外还是国内，疫情仍然是一个极大的不确定性。

一个因素都有可能打破现在的平衡。

而我们也建议大家：

1）留意一下货币政策；

2）关注一下理财动向；

3）长期配置和短期应对并行。

（当然可以星标智友学院，不错过重要的投资动态）

最后，想和大家分享一个动态：在我们还在思考什么时候买房子时，外国资管已经来势汹汹，在抢着布局中国。

你以后买的基金或理财产品，很有可能有50%是中外合资的基金公司管理的。

帮外资资管做中国化的Lucy Liu说，可能比较水土不服的是，中国家庭的投资教育，没有西方那么普及。中国的投资者，主动操作比较频繁。

看着贝莱德、大摩小摩、富达抢占中国财富管理市场，我想说：

1、这些最老道的基金公司用脚投票，中国的资本市场，是未来十年全球最大的红利；

2、要真正理财赚到钱，一定要自己学懂，毕竟接下来太多产品挑选，而客户经理永远是站在产品那一边的。

END

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