帮老百姓一年赚了3000亿！它才是基金里的王中王！

2021-08-271457次阅读

◎智友学院（ID：zhiyoucf88）
◎作者 | 老肥

在A股市场，如果个人投资者是小学生，基金经理是大学生，那社保基金就是大学校长，它站在了食物链的顶端。

上周，社保基金公布了去年的投资成绩单，为老百姓赚了3786.6亿元，也是成立以来的最高记录。

说几个非常牛的数据：

1、成立21年以来，累计投资收益额高达1.62万亿元，可以买下一个工行；

2、择时能力强，08年沪深300跌幅-65%的情况下，社保基金跌幅仅有-6%。

3、挖掘并长期持有大牛股，持有时间最长的公司上涨超14倍；

4、在股票占比不到40%的保守持仓里，去年居然跑出了15.8%的收益率。

社保基金到底是何方神圣，为什么能够又稳又能赚钱？它的作业能不能抄？

看完今天的文章，就会知道这份作业该怎么抄。

一说到社保基金，很多朋友可能会想到“五险一金”，实际上两者不是一回事。

“五险一金”属于“社会保险基金”，包括养老保险、医疗保险、失业保险、工伤保险、生育保险，住房公积金。

而今天说的社保基金，全称是“社会保障基金”。两者在名称上就不一样了。

简单理解，社会保障基金是社会福利体系的第二层保障，起到兜底的作用。

比如养老金，通常是个人和公司共同缴纳的。随着我国老龄化的加剧，年轻人越来越少，个人缴纳部分会越来越少，老人家却越来越多，养老金是不够用的。

这时候社会保障基金就会顶上，为退休人员继续发放养老金。

社会保障基金的钱，主要来自于国家财政拨款、彩票，以及国有股上市时划转股份得来的。这笔钱是不会随便动用的，投资周期相对较长。

社保基金成立于2000年，平均年化收益率为8.51%，累计投资收益额高达1.62万亿元。这笔钱可以买下一个工行(截止2021/8/24，工商银行总市值为1.56万亿元)，A股第二大市值的上市公司。

具体而言，社保基金成立以来只有出现了两次亏损，2008年和2018年，其余时间都取得了正收益。相比同期的沪深300与万得全A，堪称优秀！

另外，社保基金已经是一个巨无霸，2.9万亿元的管理规模，而国内排名第一的基金公司，非货币基金的管理规模才1万亿元出头。社保基金的管理规模几乎是它的三倍！

我们知道管理规模与投资收益率存在负相关的，规模越大，取得高收益的难度越大。社保基金的投资业绩却能做到长期稳定，它是怎么做到的？

社保基金每年都会发布一份年度报告，我们可以社保理事会的官网（http://www.ssf.gov.cn/）上找到。

这份报告的内容可以帮助我们快速了解社保基金的投资框架。

首先，社保基金坚持长期投资，价值投资和责任投资的理念。

我查了一下，2013年至今，社保基金连续持有8年的股票有24只。其中持有期限最长的一只股票，是从2008年四季度持有至今，累计51个季度，持有期间该股票涨了14.61倍。

社保基金虽说是时间的朋友，但它在极端行情下的择时能力非常强，多次成功抄底逃顶。

比如2005年股市低迷的时候，社保基金大批开立新账户，同时增设指数化投资账户，之后两年半的时间里，A股指数最高涨幅超过500%。

到了2007年，在我国A股牛市最顶端时，社保基金大幅度减仓，保住胜利果实，当年投资收益高达43.19%，赚了1400多亿。

之后在2008年末到2009年初，受世界次贷危机影响，全球股市表现低迷，社保基金出手增仓。

其次，社保基金的投资范围是极其广泛的，不局限于国内投资，还会进行境外投资，而且还会投资未上市的公司，比如投资蚂蚁金服。

另外，社保基金作为应急基金，不能承受太多的波动，所以规定了基金、股票投资比例不高于40%。它大部分的资金都投到了银行存款等低风险资产上。

最后，社保基金不仅会自己组建投资团队，还会把钱交给外部的专业团队，主要是公募基金公司。根据2020年年报，社保基金有2/3的资金是委托给外部团队进行投资的。

现在已知的社保基金组合有95个，分别由社保基金理事会、17家公募基金以及2家券商管理。

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每个组合的投资方向是不一样的，有的是做股票投资，有的是做债券投资，还有是做可转债投资的。

其中，406组合被称为最强社保基金组合，由嘉实基金负责管理。它具备两大特点：强悍的选股能力，精准的择时能力。

从持仓上，社保406组合没有明显的行业偏好，但这些公司都是细分行业的老大，具有很强的成长性，受到各大机构的追捧，更有甚者被外资买爆。

比如某机械龙头，过去两年时间涨了6倍，406组合首次在出现在2019年一季度的前十大流通股东名单上，直到今年中报才从名单中消失。

随着股价的上涨，406组合也在一路加仓，但从去年三季度开始减仓，直到今年二季度退出前十大流通股东名单。

通过对公司股价的复盘，406组合在底部不断加仓，积累筹码，在高位完成减持，非常完美的择时操作。

大概算了一下，406组合在该标的上至少获利了6亿元。

除了某机械龙头，406组合曾经还持有某检测龙头，某酵母龙头等，复盘这些股票的走势，它都做到了完美的“高抛低吸”。

大家都很好奇，怎样才能查到他们买了哪些股票？

社保基金组合的持仓是不用对外公布，只能通过公司的定期报告了解其持仓情况。

我们可以在财经软件上，看一家的前十大股东，如果出现“全国社保基金XXX组合”，说明是社保基金持仓股。

如果愿意付费的话，可以在“理杏仁”上搜索“社保基金XXX组合”，即可获取该组合详尽的历史持仓信息。

最后，跟大家讲讲如何抄作业？

首先，要做好股债搭配。

社保基金的股票仓位不能超过40%，剩余资产配置在债券等低风险资产上，相当于做了“股4债6”的配置。

在过去的16年(2005年~2020年)时间里，社保基金年化收益为10.03%，高于同期的上证综指。

无论是我们自己做的数据回测，还是社保基金的收益情况，都说明了做好股债搭配是可以做到收益又稳又高的。

通过配置债券，可以降低投资组合的波动，让我们获得更好的持有体验。拿得住，才能真正赚到钱！

其次，重视中国的制造业，坚定做多中国，也收获颇丰。

社保基金连续持有5年的个股中，制造业占据了半壁江山。中国是世界上唯一一个拥有所有工业门类的国家，制造业是我们的传统优势，也是未来的核心竞争力。

（制图：第一财经）

随着各家公司中报的披露，越来越多高新技术领域的公司受到社保基金的青睐。

社保基金二季度加仓最多的前三家公司均是新能源领域的，说明社保基金持仓思路，正在从传统制造业向一些高新技术领域转变。

最后，也有一个小提醒，不要盲目跟着社保基金买股票。

第一，我们看到的持仓信息是延迟的，通常是两三个月前的信息，并不清楚社保基金是否继续持有该股票，也不清楚社保基金的成本价。

入场时间不同，成本价不同，对于波动的承受力也是不一样的。

第二，社保组合由不同的基金公司管理，各家公司对同一标的的理解是不一样的。在同一家公司的前十大流通股东名单中，经常出现一个组合退出了，另一个组合却还在。

这时候就会犯嘀咕了，他们究竟看好还是不看好这家公司呢？

第三，我们只知道社保基金部分持仓，不清楚他配置目的。万一是做左侧交易，主动求套，不在乎短期涨跌，你跟进去大概率是会割肉离场。

我们可以参考社保基金的选股思路，但一定要经过自己的独立思考以后，才做出买卖决策。钱是自己努力赚来的，要对自己的投资决策负责。

END

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