2020年仅剩40天，如何抓住最后赚钱机会？| 掘金大讲堂

最后两个月，买什么最稳当

今天这场直播会跟聊几个大家最近都比较关心的话题，大标题大家能看见了，今年剩下最后两个月到底应该投资什么。我们会结合现在正在发生的重大事件，我们来聊一下接下来的一些投资机会。

我把这个问题的分析框架总结成自上而下的三个维度：

首先，接下来影响股市的有几个非常重要的因素，最主要的肯定是宏观经济走向，接着是大国冲突对股市的干扰，目前来看主要是大选结果，以及大选之后的新政策。

最后是一些短期因素影响，主要是影响市场流动性的事件，比如蚂蚁集团相关风波、可转债交易火爆等等。

先说说决定股市整体大方向的宏观经济。

刚好最近密集公布三季度报和三季度经济数据。

我们不妨看一看三季度的经济数据，增长4.95%，增速终于转正，弥补了一季度疫情的影响。虽然这个增速略低于市场预期，但总体情况也不差。

所以今年其实对经济增长的预期，包括大家看三季度企业业绩的时候，都要有一个前提是，不要过度和过去三季度做比较，而是要看有没有走出一季度的低谷。

从拉动经济增长的三驾马车来看，二季度投资相比一季度增长了4.8%，前三季度同比增长0.8%，虽然是微弱增长，但好歹是把一季度的大坑填平了，开始出现正增长。

接着再来看出口，海外疫情现在又开始反扑，外需恢复情况肯定不如内如，但三季度出口仍然环比增长10.2%，前三季度相比去年同期增长1.8%。

能取得这样的成绩，有一个很重要的逻辑：

我们知道，上半年发达国家在疫情期间史无前例的大放水，不仅有直接给老百姓发钱的方式，也有直接给企业、老百姓减免税收的形式，还有给企业提供贷款的形式。

这些央行加印的货币，最终都是发到了老百姓手中，而发达国家因为疫情原因，到现在也没有全面复工复出。这时候一方面有钱，一方面有需求，这就成了中国市场的机会。

按照这个逻辑，四季度出口恢复的趋势还会持续，对于拉动经济也是一股利好。

那这种宏观环境对股市有什么影响呢？

今年的股市跟宏观一样，上半年和下半年几乎反着走。上半年央行放水刺激经济，成长股表现都不错，所以我们看到医药、科技都是疯狂上涨，虽然年中跌了一部分，但是只要是年初入场的，现在肯定还是浮盈，只是盈利变少而已。

但是下半年经济恢复情况就反过来，经济恢复的时候顺周期类行业会受益，例如银行、金融、保险，以及汽车、家电产品。上半年是成长股占优势，下半年是顺周期行业占优势。

同时这里也提个醒，医药、白酒和科技行业估值仍然偏高，虽然我们一直都说这三个行业值得长期看好，但也没必要在现在回调过程中一窝蜂扎进去。

可以等年后估值回调至正常区间，再做大资金布局，否则一直回调，跌起来心态受不了。

所以回到我们大标题，最后两个月买什么比较稳妥，答案是一些低估值的周期股，例如银行、保险、家电。

特别要说一下的是银行和保险。

从央行货币政策来看，目前大放水暂时停了，LPR利率从4月份开始就没有调整过，包括7月底开始的股市回调，其实都和货币政策收紧有关。此事利差扩大，对银行和保险这类行业是利好。

而且从近期易纲和刘鹤两位大佬在金融街论坛上的表态可以看出，目前央行的态度是：

“坚持稳健的货币政策灵活适度，始终根据市场形势和经济增长需要，保持流动性合理充裕，保持政策稳定。”

我的理解是，强调政策稳定，而不是政策方向做出改变，而且需要根据经济增长需要来调整货币政策。所以，如果明年GDP增速回升，那货币供应的总阀门就不会开得太大。

其实从7月之后市场的资金都是往这些周期行业再走，尤其是国庆之后，分化更加明显。

主要原因是每年的四季度，基金经理都会为了锁定全年业绩和基金收益，移仓买入一些低估值的股票。这是几乎每年四季度都会发生的。

虽然估值低不代表收益高，但是估值低，下跌空间小，免得把四季度之前赚的钱都亏回去了，所以先移仓到低估值标的，保住胜利果实。而因为这个原因，也会让一些低估值的银行、金融板块走势相对稳定一些。

市场估值是我经常在社群里和大家分享的一个指标，估值不能告诉我们买什么一定会涨，但是可以告诉我们哪里更安全，所以它是我们做资产搭配的时候，必须要参考的数据。

美国大选结果，如何影响股市走势

前面和大家聊了一下现在的经济形势以及央行的态度，对我们投资布局的影响。除此之外，年底中美之间最大的事情就是美国大选了。

不论是谁当选，逃不掉的是对中国强硬态度。拜登当选，表面上可能要缓和一些，实际上很可能还会再提以前的孤立政策。

有人说，川普的对华政策是围剿，拜登的政策是围堵。

这两个人都是注重制造业回流，对于中国的国际地位和进出口来说都是挑战。

所以可以预见的是，中国把核心资产往科技转移的步伐更坚定了。

这里我推荐2个指标，一是VIX恐慌指数，二是期货A50指数，如果自己股票仓位重的，建议大家最近多多关注这个领先指标，尤其是把选票公布期间和VIX的走势结合着来看，可以对A股有一定的预见性。

这个话题我们就点到为止。

可转债涨上天，怎么赚钱更安全？

自从10月16日高层宣布集体学习量子科技之后，可转债就成了市场热炒的对象，一度抽走了股市流动性，让股市成交量低迷。

最近很多媒体对可转债的宣传也有点过于强调收益，忽略了风险。所以我觉得有必要给大家普及一下可转债投资的正确姿势。

说起可转债吸引大家的注意力，估计是从10月中旬的暴涨开始的。

10月16日，高层传来集体学习量子科技的消息，于是与这个行业有关的一只可转债——蓝盾转债，从10月16日到10月21日四天，大涨150%，从160块涨到400多块。

当时一起疯涨的还有类似的起步转债、九洲转债、万里转债等等，不仅因为涨幅太猛一天内就被摁停两次，换手率直接飙到1000%以上。

什么是换手率？简单来说就是股票倒腾的次数，100%就代表全部股票都被买卖过一次。可转债是比较冷门的市场，平均的换手率也就是1%~2%左右，你想想这个交易有多火爆。

但我想说的是，可转债投资，如果你现在看着眼红想投资，我也拦不住，但先听我说完几个安全措施。

可转债的全名叫可转债债券，就是可以转换成上市公司的债券，所以可转债的价格就跟对应的上市公司股票价格有很强相关性。

对应公司股票涨了，可转债价格多半也会涨，如果遇到可以转换成公司股票，那也相当于以较低成本拿到了公司的股票，还是赚钱的。

而可转债本身并不属于股票，而是一种债券，所以它的特点是：

1. 可转债涨跌幅没有限制，不像股票那样有10%涨跌停板。

2. 可转债有保底机制，如果你买到的价格是在100块以下，那么只要不卖出，最终到期是可以还本付息的，或者直接转换成股票。