英镑突然大起大落！英国又怎么了？

狼又来了。

鲍里斯·约翰逊一句话，马上把前两天因为脱欧成功而全线上涨的英镑吓得大跳水。

过去两天，英镑兑人民币汇率大起大落，一度飙升至9.24，后又因首相最新言论大跌至9.05，目前稳定在9.11。

英镑兑美元也是一样，从两天前最高的1.32一度跌到1.29，目前稳定在1.30。

大涨之后的英镑突然全线回落，原因还是离不开政治因素。

接下来，我简单讲讲本轮英镑下跌的原因。

昨天（2020年2月3日），英国首相鲍里斯在伦敦的一场演讲中威胁欧盟，称英国宁愿在今年年底，脱欧过渡期结束之际（彻底脱欧之时）不和欧盟达成任何贸易协议，也不会全盘遵守欧盟规则。

鲍里斯不愿意接受欧盟规则的狠话一出，市场开始担心英国政府无法在过渡期内和欧盟达成贸易协议，于是英镑开始掉头向下。

是的，还是熟悉的配方（无协议威胁），熟悉的味道（英镑暴跌）。

如果大家有跟脱欧大戏，对鲍里斯的最新操作肯定不会陌生，当年他10月31日不管有没有协议都要脱欧的承诺还言犹在耳。

就像我在上一篇《今天，英国正式脱欧！再见，欧盟！》文章写的，英国脱欧不代表结束，而是一个新的开始。

在成功脱欧后，目前英国正处于脱欧过渡期，直到2020年12月31日。

在此期间，英国将继续执行欧盟的规则，但不参与欧盟的决定。

过渡期的目的是要保证脱欧顺利进行，双方也将利用这段时间继续谈判未来的关系，特别是备受瞩目的英欧自由贸易协议。

不出所料，在英欧贸易谈判开始前，英国首相鲍里斯就打响了自己的第一枪，又放出了“狼来了”一般的狠话。

而且这次，他的威胁会比之前更有底气，保守党现在拥有议会大多数席位，鲍里斯可以毫无顾忌地使出“无协议”谈判方案来威胁欧盟来作出更多让步，而不担心有反对派会通过修正案束缚他的手脚。

而且特别值得注意的是，目前英国与欧盟的贸易谈判还未正式开始，现在属于双方隔空互放狠话的初期，先硬后软一直是英国人惯用的谈判策略。

至于英镑，虽然市场都知道鲍里斯的把戏，但不排除市场借助消息面进行炒作，逢高出货。

说完英镑，下面回顾一下鲍里斯昨天的演讲。

2020年2月3日，鲍里斯在伦敦格林威治的皇家海军学院中，以“释放英国潜力”（Unleashing Britains Potential）为主题进行了演讲。

在讲话中，鲍里斯希望与欧盟达成类似加拿大式的免关税、额度不限的商品贸易协议。

他还提到，英国将会与欧盟达成贸易以外的新关系、扩大合作领域，比如航空方面的协议以及捕鱼业协议。

另外，鲍里斯还强硬表态称，英国在贸易协议上不会遵守欧盟制定的规则，例如在竞争政策、补贴、社会保护、环境以及其它方面。

鲍里斯表示英国希望与欧盟达成的加拿大式的自由贸易协议，不需要以欧盟的规范为准则。

对此，欧盟方面则认为，加拿大式的贸易协议不可能完全没有代价。

在此之前，欧盟已经多次告知英国，对其单一市场的准入水平将取决于英国在多大程度上同意遵守“公平竞争”原则（level playing field）。

欧盟首席贸易谈判官巴尼耶（Michel Barnier）表示，欧盟希望达成零关税、零配额的贸易协议。

但是，英国必须与欧盟在劳动者权利、环境标准和国家补贴方面的规则保持一致，以此作为达成协议的先决条件。

否则，英国可以通过补贴钢铁和汽车制造业来获取竞争优势，这对于欧盟其他国家而言不公平。

欧盟首席贸易谈判官巴尼耶（Michel Barnier）

除了贸易协议以外，欧盟还有一条“不能触及的红线”，那就是欧洲法院在未来贸易协议中的监管和裁决作用。

欧盟方面坚持认为，欧洲法院必须是在解释欧盟法律的任何争议中的最终仲裁者。

这意味着，欧盟希望欧洲法院在英国未来是否在贸易上公平竞争的问题上拥有重要的发言权，并使其成为整个贸易协议中最重要的基础。

换句话说，欧盟希望英国脱欧后如果和欧盟发生贸易争端，还是由欧盟法院来裁定。

对于欧盟的要求，鲍里斯认为，脱欧意味着主权先于经济。

英国希望有权制定自身的规则和计划，而不是通过遵守欧盟的规则来达成无摩擦贸易。

英国也希望拿回法律的控制权，在未来与欧盟出现争端也不希望通过欧洲法院来解决，从而实现全面的司法自治。

因此，鲍里斯警告，如果欧盟领导人拒绝签署一项加拿大式的自由贸易协议，英国将会直接无协议“全脱”，和欧盟重返世界贸易组织（WTO）条款，类似与澳大利亚与欧盟的贸易关系。

鲍里斯的强硬表态，也引起了欧盟方面的反击。

巴尼耶声称，在去年双方签订的“政治宣言”中，鲍里斯曾经承诺英国将会遵守欧盟的规则，比如补贴方面的政策。

对于鲍里斯的出尔反尔，巴尼耶讽刺道：

“听到这一消息来自英国，我们一点都不惊讶... 不过在双方签署政治宣言中已经明确说明“公平竞争”原则，以及如何避免不公平竞争优势。”

“鲍里斯以及其团队已经在该宣言中逐字逐句地检查过，双方都认可文中的内容。”

巴尼耶表示：“只有遵守一个长期公平的竞争环境，双方才能达成零关税、零配额的贸易协议。”

相比巴尼耶的强硬态度，德国总理默克尔则更为缓和，她表示，如果需要修改欧盟签订的协议，我已准备就绪。

“无贸易协议彻底脱欧”，鲍里斯底气何来？

在鲍里斯看来，利益显然比面子更重要。

一纸政治宣言对于英国而言不算什么，何况是对经常变卦的鲍里斯。

为了迫使欧盟让步，鲍里斯已经开始威胁要对所有进入英国的欧洲商品实施全面的海关和边境检查。

英国政府还告知国内企业，需要迅速作出经营策略调整，准备应对年底可能出现的“谈判无果而终”。

当了解到英国又要以“无协议”来威胁时，欧盟方面也马上重启了紧急无协议计划。

事实上，鲍里斯之所以有底气跟欧盟叫嚣“无贸易协议彻底脱欧”，主要是因为欧盟目前极其依赖英国的捕鱼水域。

欧盟在昨天的贸易协议主张中，除了司法权以外，另外一个更重要的就是捕鱼权。

从英国《每日快报》所起的标题，就足以看出欧盟对英国渔业水域的重视程度，甚至已经成为贸易协议的前提条件。

《Express》：“巴尼耶命令鲍里斯交出英国的水域捕鱼权以促成自由贸易协议”。

巴尼耶甚至在演讲中，直接要求英国在达成贸易协议之前，允许欧盟成员国的渔民能够进入英国的渔业水域。

至于为何欧盟那么着急，其实是因为英国近期已经不允许欧盟渔船进入英国渔业水域，这非常影响欧盟的捕鱼业。

要知道，自从1970年代英国政府让步以来，欧盟成员国在英国渔业水域所捕捞的比例远比英国多得多，这对于英国渔船而言很不公平。

如下图所示，欧盟成员国在英国渔业水域中获得的经济价值排名（2012-2016），分别有法国、荷兰、丹麦、爱尔兰以及德国等国，加起来平均总值最高超过5亿英镑。

因此，对于鲍里斯而言，英国水域的捕鱼权一直是脱欧协议、贸易协议中最关键的谈判筹码之一。

更重要的是，脱欧过渡期结束后，英国的金融业将自动失去进入欧盟市场的权利。

所以，欧盟方面预测，英国将会把水域的捕鱼权来作为筹码，从而交换英国金融业继续进入欧盟市场的权利。

英伦投资客写在最后

总的来说，鲍里斯在英欧贸易协议上的谈判策略上，依旧是用“无协议”做威胁，来逼欧盟作出让步，并拿出捕鱼权作为筹码来和欧盟交换金融准入权。

如果大家有印象的话，鲍里斯所谓的“无协议”往往只能吓跌英镑，但吓不着欧盟，鲍里斯最后该服软还是得服软。

听其言，还是观其行。按照以往鲍里斯“狼来了”的故事，不要听他怎么说，主要是要看他怎么做。

英国与欧盟双方的贸易谈判，最终还是要回归到理性的博弈和筹码的交换（渔业与金融业）。

简单分析的话，到今年底，英欧关系可能会出现以下三种结果：

1. 2020年底前结束自贸谈判的时间表行不通，但英国政府仍坚持结束过渡期，导致出现英欧“无自贸协议”的结果；

2. 到2020年底，英欧达成低水平或临时性的贸易协议，但将未决问题留待长期谈判；

3. 鲍里斯政府背弃承诺，延长脱欧过渡期。

在我看来，英国和欧盟出现结果2的可能性最高，其次是结果3。

对于关注英镑的投资者来说，结果2和3都长期利好英镑，短期内大家只要跟着鲍里斯的威胁，逢低买入就好。