2020,不要悲观
大师语
经历过2019年的经济低迷,不少观点都认为2020将继续悲观。但是作者却认为,2020年肯定不会太轻松,但也可能没有我们想象的那么困难。他的理由是中国作为世界第二大经济体,发展表现已经超预期,同时世界也还在继续创造经济增量。作者为何这么说?我们投资需要关注的新常态,到底是什么?推荐阅读。
一百年前,二十世纪二十年代,由于西方国家经济高度繁荣而被誉为“咆哮的二十年代”,但当我们进入本世纪二十年代时,很多人却非常悲观......
2019年时,在互联网上常常出现这样的一句悲观预言:2019是过去十年中最困难的一年,但却会是未来十年中最好的一年。
如今,2019年已经过去,似乎也并没有那么差,起码资本市场表现还不错。2019年全年沪深300上涨了36%,而在美国,标普500也上涨了29%,并延续十年超级牛市。欧洲、日本、印度等地区的股指表现也非常不错。
2020年肯定不会太轻松,但也可能没有我们想象的那么困难。
中国已超预期
在2003年6月1日时,当时胡主席在法国埃维昂举行的南北领导人非正式对话会议表示:中国在本世纪头二十年的奋斗目标,总得来说就是力争到2020年实现国内生产总值比2000年翻两番,按照现在人民币对美元的汇率估算,就是将达到四万多亿美元。
他还强调,中国政府清醒地看到,中国人口多,底子薄,发展不平衡,总体上发展水平还比较低,要实现中国既定的发展目标还需要进行长期艰苦的努力。目前中国已进入了全面建设小康社会、加快推进社会主义现代化的新发展阶段。
其实,胡主席不仅一次提到这一2020目标,他在2004年的博鳌论坛年会上再次强调了这一目标,他表示:我们明确了本世纪头二十年的奋斗目标,这就是全面建设惠及十几亿人口的更高水平的小康社会,到2020年实现国内生产总值比2000年翻两番,达到4万亿美元,人均国内生产总值达到3000美元。
虽然他的预测低调而保守,但那十年却是中国经济发展最快的十年,2002年至2012年间,中国经济总量从1.47万亿美元增长到8.47万亿美元,中国经济规模从只有美国13%上升至53%,中国的进口总额从2952亿美元增长至2012年的18178亿美元,出口总额从3256亿美元增长至20489亿美元,外贸提升了一个数量级。
如今,我们已进入了2020年,中国发展的实际情况是怎样的呢?2019年中国经济总量预计将超100万亿人民币,合14.36万亿美元,已远超当年定下的4万亿美元目标,等2020年结束时,甚至可能接近16万亿,这意味着中国经济在本世纪头二十年翻两番后又翻了两番。
再看基础设施的进步,以最具有代表性的高铁为例,2008年,当中国第一条高铁京津城际铁路开通运营的时候,我们也很难想象在十年后高铁就能够遍布中国。
中国高铁线路2008年
中国高铁线路2017年
如果我们从外贸角度看,结果令人振奋。2000年时全球大多数国家的最大贸易供给国是美国,到2019年时,大多数国家的最大贸易供给国成为了中国,这背后,是中国这个世界工厂的崛起和出口的急速增长。
2000和2019
在世纪初,即便是最乐观的预测,也不敢想象今天的状况。中国在八九十年代的所做的努力(例如加入WTO、房地产市场化、国有企业改革、较好的人口结构等)带来的红利在21世纪的头二十年全面爆发,加上中国人民勤劳智慧,为了更大的事业和更多的财富不怕苦不怕累,才有今天辉煌的成绩。
低预期并不是坏事,因为这样容易产生惊喜,2004年时的中国对未来的预期非常保守和理性,最终取得了远超预期的耀眼成就。我们在今天这个来之不易的发展水平之上,完全有理由更加自信和从容,这个自信也包括对外部世界的心态更加豁达、对不同声音更加包容、不盲目悲观和乐观。因为我们已经是一个强者,不应该再怀有弱者心态。
增量世界
很多消极观点认为,如今的世界无法获得增量,已经进入了残酷的存量阶段。这个观点显然是错的,世界经济仍然在稳步增长中。即使是高度成熟的发达经济体,仍然在不断发展,而且增量相当可观。
以美国为例,美国在2000年时经济总量为10.28万亿美元,到2019年时达到21.45万亿美元(国际货币基金组织的预估值),这期间还经历了惨痛的金融危机,其烈度仅次于20世纪的大萧条。从1960年至今,美国的数据是一条非常漂亮的曲线,这个数字只在2009年由于金融危机而下降过一次,仅仅一次。巴菲特在道琼斯指数2万点出头的2017年表示:美国股市只有一条路,那就是上涨,道指在100年内将会超过100万点。考虑到未来的增长和通胀,我相信他的预测会成为现实。
中美经济总量对比 1960-2017
再看经济竞争力弱于美国的另一个发达国家加拿大,从数据来看,加拿大极少遇到下滑,增长完全是常态,很多时候速度还很快,时常超过3%。
加拿大各季度增长数据
由于人类技术水平已经处于一个比较高的位置,科技创新领域不断细化,从我们的感观来看,似乎没有过去那么明显,但仍然发挥了不可忽视的作用。以服务全球绝大多数国家的谷歌为例,它的业务范围涵盖互联网广告、互联网搜索、云计算等领域,开发并提供大量基于互联网的产品与服务。
近年来谷歌的营收仍在不断地快速上升,丝毫没有停下来的迹象。只是,互联网的确分掉了一些传统行业的蛋糕(例如谷歌的广告),但是拜技术革新所赐,社会总产出是有大幅增加的,增量无时不刻都存在,只是有些人能吃到增量,有些人吃不到。
谷歌营收 2002-2018
在未来10-20年,移动互联网、5G、人工智能、VR/AR、3D打印、基因工程等等技术会更加成熟并得到深入应用,它们将轮番贡献产业新机会,给经济贡献增量,并给我们的生活带来深刻变化。
2020,全球复苏
短期来看,2020年也并不是那么悲观。自2019年以来,新一轮全球金融危机的声音不绝于耳,但2019年底开始,越来越多的地区经济出现回暖势头,例如美国2019年第三季度GDP超预期达到2.1%;中国工业和消费在11月出现明显回暖、制造业PMI回升;日本2019年三季度经济增长录得1.8%,远超预期。
市场已经在纠正之前过度悲观的预期,花旗银行在2019年12月发布了2020年展望,花旗预计2020年美国经济衰退概率仅为30%。2020年美国经济增长的主要动力依然是消费者支出。而随着飞机和汽车制造业逐步恢复,投资对于明年上半年经济增长也将有明显拉动作用。
而美国部分官方人士则更加乐观,美国白宫贸易顾问纳瓦罗在2019年12月底时表示:从预测的角度来看,我看到美国实际GDP增长率将接近3%,我认为道琼斯指数明年年底至少将达32000点。
美国目前仍是全球最大经济体,由于美国经济影响力太大,它是世界经济的一面镜子,如果美国经济好,世界经济就不会太差;对中国而言,中美经贸协商取得实质性成果使得预期得到好转,而扩大开放、滴灌式宽松、减税降费等措施也将发挥进一步作用。
总之,当很多人都觉得危机即将带来的时候,危机或许反而不会来。
新常态
二十一世纪的头二十年,中国可以说是世界最大赢家。但这种跨越式的进步不会永远保持下去,就像一个人在小时候长得快,但随着进一步的成长,速度总会变慢,这种新常态意味着强大、成熟、稳定、高质量。而在快速发展阶段积累下的一些风险(如高债务、资产价格泡沫)也需要未来逐步消化。
“从XX年开始,赚钱就变难了”,这可能是这几年我们最常见的话之一。但这不算是危机(因为不可能年年危机),而且很少有人想过,过去那些年的容易钱其实只是一个时间段内的特殊红利,现在的难是相对过去最好的时间而言显得难。少数人凭运气就可以发财的时代已经过去,未来的经济增量只有聪明人才能吃得到,2020年,这个新趋势会更加明显。
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