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全球降息潮愈演愈烈,哪些资产将受益?

2019-08-191728次阅读

“又一个国家降息了”,2019年8月15日,墨西哥央行宣布将基准利率下调25个基点至8%,理由是全球经济活动放缓以及国际经贸局势紧张。值得一提的是,这是墨西哥央行5年来首次降息。


据统计,自8月1日“全球经济霸主”美国宣布10年来首次降息以来,截至8月15日,短短半个月时间,累计已有沙特、巴西、阿联酋、新西兰、印度、泰国、菲律宾、秘鲁、墨西哥等9个国家宣布降息,预计未来还会有更多国家加入“降息大军”。




01 

经济下行压力增大

全球降息潮愈演愈烈


随着全球贸易紧张局势的升级,经济增长前景也变得黯淡,越来越多国家出于对经济增速持续下滑和通胀疲软的担忧,纷纷选择了降息来刺激经济。


表1:市场关注度较高的降息国家


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数据来源:众禄基金资产配置研究院


2019年以来,截至8月15日,全球降息国家已累计达到26个。其中,市场关注度较高的国家有:


  • 印度:2019年首个降息的国家,也是唯一的年内4次降息的国家;

  • 新西兰:2019年首个降息的发达国家,而且年内累计降息2次;

  • 韩国:有全球经济“金丝雀”之称的国家2019年首次降息;

  • 美国:美联储10年来首次降息;


值得一提的是,中国是“金砖五国”中唯一尚未降息的国家,可见中国货币政策之稳健。


02 

韩国降息

意义非同一般


“金丝雀”代表预警之意,在英国工业革命时代,由于没有专门的仪器检测煤矿井内的瓦斯含量,采煤工人往往将金丝雀放到矿井内,金丝雀对瓦斯极为敏感,有一点点瓦斯它就会停止鸣叫,工人们就可提前知道危险。


而韩国在全球经济当中同样扮演了“金丝雀”的角色。韩国之所以有这样的指标意义,在于韩国是一个严重依赖世界经济的国家,例如韩国2018年进出口总额为1.14万亿美元,占韩国GDP总量(1.62万亿美元)高达70%以上。


所以,一旦韩国经济下滑,那么往往意味着全球经济可能面临一场衰退甚至危机。当前日韩贸易摩擦未解,经济不确定性大幅增加。


一直以来,以三星为代表的半导体行业是韩国的支柱产业,然而,7月1日,日本经济产业省宣布,将对出口韩国的半导体材料加强审查与管控,其中包括氟聚酰亚胺、光刻胶和高纯度氟化氢,并将韩国排除在贸易友好对象国“白色清单”之外。


而根据韩国贸易协会发布的最新报告,韩国半导体及显示器行业在上述三类材料对日本的依赖度分别是91.9%、43.9%及93.7%。半导体作为韩国支柱产业,正被日本“卡脖子”。


面对全球贸易形势、地缘政治等不确定性因素的集聚,韩国为应对经济下行压力,在缺乏特别有效经济刺激手段的背景下,通过降息来应对。韩国降息当日全球股市集体刷“绿屏”,再次验证投资者对全球经济的担忧。


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03 

美联储降息

打开全球“宽松”之门


当前美元是全球贸易的主要结算货币,其他国家降息,更多影响的是本国经济,但美联储降息,则影响的是全球经济。


8月1日,美联储决定下调联邦基金目标利率25个基点至2.00%-2.25%,并立即结束缩表计划。作为美联储十年来的首次降息,消息宣布后,全球股市纷纷下跌。


值得注意的是,此次降息与历史上美联储数次降息的背景有着明显不同。此前美联储的几次降息,往往都伴随着美国经济数据的大幅下滑,几大领先指标如失业率、采购经理人指数、耐用品订单等均会出现明显萎缩。


而目前虽然美国经济增长明显放缓,二季度经济增速回落至2.1%,同时年内国债利差也两次倒挂,预示着经济下行的风险。但从经济基本面情况来看,诸多指标依然稳健,失业率位于50年低点,股市表现良好,按照以往标准,似乎并没有达到降息的条件。


美联储此次降息为“预防式降息”,但不管怎样,这正式宣告了美国连续四年加息周期的结束。


表2:美联储FOMC议息会议利率决议

公布时间表(2019年度)


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数据来源:众禄基金资产配置研究院


根据美联储2019年度议息会议计划,今年还有3次议息会议尚未召开,市场专业机构甚至预计美联储有进一步降息的可能。


因为当前美国经济衰退的担忧进一步加重,8月14日,美国关键性的2年期国债收益率与10年期国债收益率曲线出现自2007年以来的首次倒挂,更是加剧了市场对美国经济衰退的担忧。


另一方面,美国总统特朗普再次“炮轰”美联储,称“美联储主席鲍威尔应该降息”,言下之意,美债收益率曲线倒挂,美股暴跌,罪魁祸首是美联储。


04

降息不是“神丹妙药”

加快改革,才能助推高质量发展


在全球降息潮背景下,中国始终保持战略定力,坚持做好自己的事。通过减税降费和结构性改革来稳定经济和化解风险,同时通过设立科创板,来撬动科技创新企业和VC、PE等创投的发展,以资本市场直接融资来助力经济转型升级。


众禄基金认为,在全球贸易局势不确定性增强、全球经济下行压力增大背景下,货币宽松是大势所趋,但降息并不是包治百病的“神药”,降息对经济的直接拉动作用越来越低,中国早已在尝试并探索一条新的经济增长之路,即通过各领域的供给侧结构性改革,推动经济高质量发展。


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而作为金融供给侧改革的重中之重,科创板则被赋予了助推我国创新驱动战略、培育中国未来科技创新巨头企业的使命。


对于投资者而言,面对全球经济增速放缓以及黑天鹅事件频发等不确定性因素影响,追求稳健收益的需求将更加强烈。


除了长期布局受益于全球降息潮的黄金资产以外,2019年还有投资性价比更高、更稳妥的投资机会,值得我们积极把握,它就是——科创板新股投资。

  

众禄基金,新股投资权威,20年专注新股投资研究及实战,如今科创板红利正不断“涌现”,你上车了吗?


众禄基金旗下薛掌柜科技创新组合,主打科创板新股投资,目前已经成功分享前3批科创板新股上市红利,截至2019年8月15日,成立以来年化收益率超过15%,为投资者带来了稳健的科创打新红利。


具体来看,薛掌柜科技创新组合近一月收益率高达5.29%,而同期沪深300指数则下跌2.96%,科创打新增强收益的优势非常明显。


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