时代在惩罚按老路子投资的人

2021-10-301340次阅读

◎智友学院（ID：zhiyoucf88）
◎作者 | 卢卡斯

我们过去一直说，未来不能瞎买房子、瞎存钱了，财富逻辑已经变了。

但实际上，普通人是很难感知的。如果要我给两个切实的转折点，我认为有两个关键节点：

一个是资管新规，另一个是房地产税。这两个影响颇大，以至于前者得花3年过渡，后者得花5年。

最近大家也慢慢发现了，房产的核心问题，已经从“涨多少”，变成了“要多久卖出去”的问题，前者关乎增值空间，后者关乎流动性。

而股市里最有确定性的套利方式——“打新股”，最近也令人大跌眼镜，频频破发。

同时，各路政策双管齐下：关于个人年终奖、养老账户的调整……这篇文章想给你认真讲讲。

规则真的变了。

A股打新，不再包赚。

10月份一共上了31只新股，破发了10只（截止27日），破发率达32.3%。尤其这周，破发最多，14只新股破发了8只，破发率达57.14%。

如果你最近看到“狂犬疫苗股上市预冷”，就是指28日，成大生物开盘就跌20%，创造了今年新股上市首日破发亏损的纪录。

一股发行价110元，按照收盘价算，如果你有幸中了一签，即亏1.5万元，哭晕。

回过头看，过去一周简直血洗新股。

25日（周一），科创板凯尔达、创业板可孚医疗上市首日都破发。

26日（周二），中科微至登陆科创板，首日开盘即破发。

26日（周三），新锐股份登录科创板，开盘直接破发，以-14%流泪收盘。

……

要知道在过去，打新股是A股里“稳赚不赔”的投资，一年中一支已经足够笑醒了。我身边有人甚至放了几百万在账户里，就是为了提高中签概率。

现在连打新股都不能包赚了。好不容易中了签，结果亏惨。

虽然没有直接证据，但是业内普遍认为，是因为证监会调整了创业板和科创板的新股发行规定，破发的中自科技、可孚医疗等，都是在新规后完成的询价。

9月18日，证监会对《创业板首次公开发行证券发行与承销特别规定》进行了正式修订。

详细细则，大家可以搜来看看，核心来说，这一新规主要是优化新股价格的制定：

1）过去的定价规则下，大家不需要研究公司基本面，通过策略报价就可以。

2）新规之后，新股发行价会抬高，上市公司可以融到更多资金，但同时在新股发行时，上涨空间就没那么大了，涨不涨看公司实力。

未来打新股，你也得研究一下上市公司的实力，而不是闭眼打。

事实上，从去年打新债，本钢转债能亏30%，就已经能初见端倪，好用的套利机会，将会越来越少。

从新股发行规则改变开始，无风险套利游戏结束了。

第二个规则，会影响到所有辛苦搬砖的朋友。

因为，年终奖交税方式变了。

年终奖有两种计税方式，单独计税和合并计税。

从明年（2022年1月1日）起，年终奖只能选合并计税了，就要并入当年综合所得，一并计算缴纳个人所得税。

对于大多数人来说，工资是比年终奖多的。

假如卢卡斯的工资在扣掉五险一金后，应纳税额是15万元，年终奖3万。

按照单独计税，会把年终奖分到12个月，每个月2500元，适用税率只有3%，也就是年终奖只需要交30000x3%=900元。

按照合并计税，把年终奖纳入年度所得税里，适用税率是20%，需要交30000x20%=6000元。

也就是说，年终奖要交的税整整多了5100元。

如果你的工资比年终奖高，单独计税对你有利。

但如果你的年终奖远高于工资，其实合并计税对你更友好。

为什么要这样调整？

为了交税更公平。

过去年终奖单独计税时，存在甲乙两人全年收入明明一样，但因为年终奖、工资发放不同，导致交税不同，不太公平。

比如，两人纳税年收入均为20万元。
甲年终奖10万元，其余工资10万元；
乙没有年终奖，全部是工资收入。
那么按照单独计税，甲只要缴17270元个税，乙却要缴23080元个税。

交税本身就是调整收入、减缓贫富差距的手段。

共同富裕之下，可能还会有更多的调整，影响你的钱包的事儿，还是要注意了。

第三个规则剧变，关乎所有的中年人。

个人养老金账户要来了。

前阵子开会，关于养老的制度又来了新动态。

我们之前做过养老的专题，咱们60岁及以上老年人口为2.64亿，占比18.7%，养老需求非常巨大，国家的养老金压力也是非常大的。

之前给大家讲过养老三大支柱：

第一，是大家每个月交的社保金。

第二，是企业养老金，还发展不成熟，主要是部分国企有。

第三，是个人养老金，就是咱们自己买的商业养老保险。

中国社科院世界社保研究中心主任郑秉文表示，“第一支柱替代率逐渐下降将成为趋势，需要第二、第三支柱‘替补’上去。”

人社部保险司长聂明隽说：发展养老第三支柱主要是有两个方面的任务：

1）建立个人养老制度，个人养老金采用个人账户制。

2）规范养老金融产品。

根据会议意思，其实是希望，大家除了交社保外，也需要额外“为自己的养老金做准备”。

根据我们之前整理的数据，中国养老金替代率已经颇高了。养老金替代率，就是指咱们退休时领的养老金占退休前工资水平的比例。

参考各国的经验，替代率不大可能会再提高，最佳解法是发展第二支柱和第三支柱，企业和个人提前准备养老金。

从另一个角度说，产业升级需要直接融资，而资本市场需要更长期的资金进驻补充，养老资金是最合适的长期资金。

事实上，许多政策、制度的调整，背后都有原因。

个人家庭理财，不能忽视这些或大或小的新动向。

打新破发常态化，本质是进一步的“打破刚兑”。以后投资要多留个心眼，随着整个资本市场、理财市场越来越成熟，保本高收益的投资正在不断消失。

记住郭树清的一个标准，“收益高于6%的保本产品，一定是骗人的。”未来A股的打新股情况，可以参考港股打新的情况，打到好股收益会高，但也有亏的概率。

年终奖交税的调整，则是收入再分配的规范化。企业和员工未来要避税，可能会越来越难。最终还是指向共同富裕，三次分配。

个人养老账户的开启，则是“发展个人养老”的渐渐转变。养老靠自己，不是瞎说的。要越来越为自己的养老做打算了；而对于国家来说，未来有一大波养老金进入资本市场，也会让整个市场越来越成熟。

理解一系列理财变化，背后都离不开“经济转型”“共同富裕”。

END

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