各种经济平衡得到保障,国际收支盈余较高,公债和财政平衡受到控制并实现了国会提出的目标。
越南经济发展火热,投资越南也成了一个大热门,但是很多人对海外投资的概念还仅仅停留在买卖海外房产上,那我们今天就来盘点一下,在越南投资,除了房地产,我们还能投资什么。
股票市场
越南股票市场起步较晚,是东盟10国中第七个成立证券市场的国家。目前越南共有两个证券交易中心:胡志明市证券交易中心(2000年开业)和河内证券交易中心(2005年开业)。前者相对于国内的主板,后者相当于国内的中小企业板块。
胡志明指数
整体来看,越南市场总体规模较小。截至2018年11月13日,胡志明交易所和河内交易所市值分别约为1260亿美元和42亿美元。
从越南胡志明指数的组成板块来看,截至2018年11月9日,金融和房地产的市值总和约53%,已超过胡志明指数总市值的一半。
胡志明指数板块分布
数据来源:Bloomberg、云锋金融
如前所述,投资者若看好房地产行业,且对流动性有要求,房地产行业的龙头标的是一个渠道。例如,上表中的第一大权重股-Vingroup,从2009年上市以来股价从7491.07飙升99000,年化收益率达25.8%。
不过,上市至今高达45%的年化波动率,也显示出单一股票的风险不可小觑。
Vingroup年化收益率和收益波动率一览(截止至2018年10月31日)
个股风险较高,并且个股投资需要赴越南进行证券开户并入金投资,成本非常高。
此外,对于普通投资者而言,不熟悉越南市场,在选择标的上会出现无从下手的情况,增加了踩雷的风险。
另外,投资单一的新兴市场,高收益和高风险并存。2017年,大量资金涌入越南股票市场,胡志明指数推高上涨50%,走了一波猛牛行情,但今年四月之后,随即牛转熊,结束了短暂的牛市行情。单一国家投资也存在政策、政治、流动性,以及汇率风险。
外汇市场
越南采用的是有管理的浮动汇率制度,即货币盯住美元,同时允许汇率在一定范围内浮动,这点与2015年“811”汇改前的人民币汇率制度类似。
2008年金融危机爆发后,越南盾对美元曾大幅贬值。2011年以来,越南盾兑美元汇率保持在较为稳定的水平。2016年开始,随着外资的大量涌入、进出口贸易趋于平衡,外汇储备规模增加到563亿美元。
越南外汇储备和汇率
伴随外汇储备规模增加,相比越南220亿美元的进口,“家底”比想象中厚实。此外,债券市场看,越南的真实利率并不高。因此,越南盾汇率波动大,近年来整体呈贬值趋势。
如何更简单的抓住越南的投资机会?
直接购买越南股票指数ETF会是一种相对简单的投资方式,例如,在香港上市的XTR富时越南指数ETF(3087 HK),追踪的是越南富时指数,以港币计价。2018年整年此只ETF平均成交金额约为1200万港元。
XTR富时越南ETFvs富时越南指数
数据来源:Bloomberg、云锋金融
约1200万港元的日均交易量是什么概念呢?约等于香港一只中小盘股的日均交易量。可见越南市场流动性非常一般。因此,追踪这单一市场的ETF跟踪误差较大,收益明显落后于指数。同时,投资单一的新兴市场仍然存在集中度过高的风险。
越南和其他亚洲新兴市场一样,还处于初级阶段,投资风险和机会并存。新兴市场最佳的投资方式当然是像Mark Mobius一样,通过实地考察获取一手信息。但如果不具备实地考察的条件,选择专业投资者管理的新兴市场基金也不失为好的选择。