家族信托财产遭受损失,香港终审法院判决,受托人竟然无需承担责任!
张先生和季女士,一对非常有远见的夫妇,早在2005年就在海外设立了家族信托,自己是委托人,自己也是受益人。
信托资产则是他们共同拥有的一个离岸公司(“WLL”)的股份。季女士以投资顾问的身份负责公司项下的投资。
最初的受托人是星展信托香港(泽西)有限公司,信托的准据法是泽西岛的法律。
WLL 是一家成立于英属维尔京群岛(“BVI”)的公司,该公司在星展银行有账户,所有的投资都是通过这个账户进行操作的。
由于委托人夫妇非常相信自己的投资能力,他们不希望也不需要受托人对此进行干涉,信托协议中明确表明受托人不干预信托项下公司的运作与投资。
与此同时,WLL公司签发了一份授权书给季女士,让她代表这家公司向星展银行发出投资指令,以出售或购买证券并进行外汇交易。
相信这样的安排对于很多高净值客户而言,都是非常熟悉的结构。
在2005年到2008年初,季某利用该账户,执行了500多次投资交易,总体上来说,获得了可观的利润。
然而从2008年开始,季女士认为美元市场在严重衰退,于是开始将大量投资转移到其他国家的外汇交易,主要是澳元和欧元。
与此同时,她还多次强烈要求银行增加贷款额度,并且获得了增加贷款的申请。
通过杠杆运作,她获得了几乎是WLL公司自有资产三倍的资金,并全部投入到外汇交易中。
很不幸的是,她的这次判断出现了严重失误,澳元开始对美元贬值,而季女士由于坚持看涨,不肯抛出手头的澳元来止损。
这一次,她没有再赚到,反而赔进去了将近一亿美元。
由于WLL的投资遭受了重大损失,因此作为受益人的季女士和张先生,向法院提起诉讼。
他们认为,信托财产遭受损失,作为受托人,是需要进行赔偿的。
一审法院的法官认为,尽管季女士担任投资顾问,但是受托人依然有义务来阻止她的某些投资行为。
然而实际上,受托人从来没有行使权力,从来没有过问过去500次以上的投资交易。
法官发现,在2008年7月和8月,WLL获得了许多澳元,受托人对此没有进行质疑,也没有询问如何付款。
最后,当发给受托人的内部申请中,已经提到有关风险的关键信息时,受托人依然批准了该交易。
综合这些因素,一审法院认定,尽管受托人可以不干预公司的运作,但是作为一个受托人,一个负有信赖者义务的角色,受托人并不能被免除所有的责任,因此法院裁定受托人违反了“高级别监管职责”。
也就是说,他们没能有效监督WLL,让该公司远离那些有风险的投资行为。
而在最近,二审判决却发生了惊天逆转。
香港终审法院(CFA)认为,除非证明受托人存在重大过失,否则在此种情况下,受托人应该被豁免通常的义务。
由于委托人不希望受托人干预他们对公司的运作,委托人就不能在财产遭受损失的时候再反过头来指责受托人不尽职,不履行受托人的义务。
也就是说,受托人受到信托协议中的“反巴特利特条款”(anti-Barellet)条款的保护。
因此,在这个案件中,受托人不需要对信托财产的损失承担赔偿责任。
那么,究竟这“反巴特利特条款”是怎么回事?
要解释这个条款,我们要先谈一谈上个世纪的一个知名信托案例。
当时,巴克莱银行信托公司作为巴特利特(Bartlett)信托的受托人,持有一个家族企业99.8%的股权。
但是,这家公司的董事并不是由受托人指定的。
在这家家族企业的某次投资项目决策问题上,家族企业董事会进行了投资决策,而受托人虽然知道投资项目,但是并没有及时明确反对。
事后,其中一项投资项目失败,让家族企业遭受严重损失,进而也使得信托财产(也就是家族企业的股权)价值严重贬损。
当时的大概情况是,受托人并没有主动获取该家族企业的详细信息,仅仅是依赖公司年报等资料,进行简单判断。
因此,判决认为,受托人没能尽责,所以应该承担赔偿责任,弥补信托财产价值贬损的部分。
从此之后,在面对信托资产为股权时,受托人往往会在信托契约中增加“Anti-Bartlett条款”。
通过该条款,在一定程度上,赋予委托人最大程度的自由,比如说可以拥有对公司的决策权等。
同时,也可以让信托公司免除不必要的责任。
这一有关家族信托的案件,涉及到了Anti-Bartlett条款、高级监督职责等诸多问题,引起了业界广泛关注。
英国著名的大律师表示:“此案可能会成为国际上第一个(终审)上诉级案件,在世界各地产生广泛影响,以研究常用的反Bartlett条款的详细运作和效果。”
她还着重指出,这次终审法院的判决,给后来的相关案件提供了一个思路,那就是在涉及到违反信托要求时,应该采取正确的、公平的补偿方法。
她认为,申诉人有责任证明对方的失职,而不是受托人来证明或否决这一点。
瑞银律师事务所的王昊律师认为,高净值人士在设立家族信托时,需要多考虑一下。
她指出,不少高净值、超高净值人士,对于家族信托的认识,仅仅停留在粗浅的表面层次。
他们认为,家族信托就是给自己的财富上一道保险,上完之后,怎么花费,怎么投资,那都是自己的事情,但是出事了还是要信托公司来赔偿。
更有甚者,觉得信托也就是和普通投资一样,直接找最便宜的就行了。
大部分客户虽然早早成立了家族信托,但是从来没有认真读过自己手中的信托契约,更不用说理解其中的权利和义务制衡的方式。
她表示,客户在希望作为委托人或受益人享受更多的自由的同时,是需要承担相应的后果的,而你挑选的受托人不干涉的公司运营的方式,同时也意味着,你在遭受损失的时候,无法轻易地让受托人来承担责任。
这些认识,都是很片面甚至很错误的。
仅仅以上面的案件为例,设立家族信托时,自由支配的力度,往往也会伴随着一定程度的风险,不可不察。
设立家族信托,并不存在一个万能的通用模板,而是应该针对公司的具体情况、家族的成员组成、财产的不同类型、委托人的主要愿望等具体因素,进行取舍,设立更适合自己的个性化信托。
房产资讯推荐
- 得居专栏
-
美国史无前例的万亿基建法案通过加速奥斯汀大都会多项公共升级
◎作者 |得居老吴得居创始人CEO,追求逻辑的清华理工男,用数据解读全球楼市!熟悉得居的朋友都知道,现阶段得居最看好的美国投资目的地,是作为德州首府的的奥斯汀 2021-11-27 2176次阅读
-
干货!2022年西雅图地区TOP10学区,快来看看有没有你家的!
◎本期房产情报,由得居美国西雅图合作伙伴提供近年来,西雅图房产市场一路高歌猛进,无论是投资还是自住,国内外买家都蜂拥而至普吉特湾畔。据大数据显示,价格和成交量势 2021-11-18 3231次阅读
-
2022年美国房地产市场新兴趋势报告®
◎作者 |象姐20W+粉丝的房产媒体人,深谙全球楼市动态,熟知海内外购房技巧。最近象姐看了一份普华永道最新发布的2022年北美地区《房地产市场新兴趋势®》。这 2021-11-15 1978次阅读
-
- 海外新闻
-
快自查下Countdown超市收据,已有人被多收45刀!
欢迎把“小才”设置成星标哦~///一名惠灵顿男子最近被Countdown超市多收了45纽币,事件发生后,他提醒所有使用该超市网上购物服务的顾客要仔细检查他们的收 2021-12-08 1711次阅读
-
新增90例!南岛出现病例!奥克兰学生确诊,28人隔离!又一地取消跨年烟花!
点击查看"红绿灯"防疫系统详情12月8日|疫情播报[距边境开放还有 143 天]新增90例社区病例奥克兰71例,怀卡托9例,北地3例丰盛湾5例,湖区1例,尼尔森 2021-12-08 1247次阅读
-
新西兰2021年“热搜”出炉!这些词条,你搜过吗?
欢迎把“小才”设置成星标哦~///谷歌公布了新西兰地区2021年搜索量最大的前10个词条。从1到10分别是:-Covid-19NZ -NBA -StuffNZ 2021-12-08 1444次阅读
-
- 投资分析
-
对北京冬奥会下黑手,中美博弈再度激化
最近微信改版打乱发布时间常有读者朋友错过文章更新将“智谷趋势”设为星标保持联系,一起前行◎作者|杨轨山S博士◎来源 |火星S博士(CrazyPhd_S)已获授权 2021-12-08 1354次阅读
-
印尼华人凭什么富可敌国?
◎作者| 劳拉申◎来源 | 环行星球(huanxingxingqiu)已获授权电影《摘金奇缘》(CrazyRichAsians)讲述了美国华人在东南亚华人家庭, 2021-12-08 1943次阅读
-
晚年生活质量由收入决定,而非资产:诺贝尔经济学家忠告
◎作者|顾影今天要说的这位诺贝尔经济学奖获得者,名为罗伯特·莫顿。他被誉为“期权之父”,是现代金融学的开创者之一,也是哈佛大学最高级别“大学教授”。 对于养老金 2021-12-08 2424次阅读
-
- 房产新闻
-
不惜成本,为自住而装修的房子果然让最挑剔的买家都被折服
位于洛杉矶ShermanOaks,5房8浴,室内8000余尺,占地近34000尺,2021年新建,现开价美金749.5万 2021-12-05 1540次阅读
-
【房产资讯24】美国房价最新预测,到2022年10月,房价将增长13.6%
Zillow预计,2021年10月至2022年10月期间,美国房价将增长13.6%,2021年底将比2020年12月上涨19.5%。预计2021年美国房屋销售量 2021-12-04 1559次阅读
-
洛杉矶百万豪宅在线拍卖——钻石吧山顶豪宅
不久前也为大家介绍过一栋【Pasadena帕萨迪纳的豪宅拍卖】起价美金400万,最终拍卖价格为美金493.5万这次即将在线拍卖的是位于洛杉矶华人东区的钻石吧Di 2021-11-27 1873次阅读
-